越州的天姥山，是一个神秘的地方，终年云雾缭绕，数年才有一次能一睹其面目。荆州书生项步溪，到越州来看天姥山。路途中也听到不少关于天姥山的传闻。泰半旅者都对天姥山的大失所望。根据旅者的描述，果然找不出一点仙山的样子。听了之后，项步溪说：“我听说大隐隐于野，美好的璞玉看上去也跟普通石头没什么差别，果然是这样啊！”
在天姥山与当地一农夫一起上山。确实与众人所说大庭相径，比起寻常的山，只是雾气更重一点罢了。天色已晚，见项步溪仍没有下山的意思，农夫只好指出下山的路就走了。项步溪也没有在意，隐隐中看到前方有异样的光彩，走过去，发现月光下有一条小道，像美玉一样洁白无暇。沿小道走不久，便看见一座竹屋。进去发现一位黄衣老人正在煮酒，说明了来意，老人很不耐烦地说：“明明这跟石头，流水，丘陵没有什么不同，为何要纠缠不清呢？”项步溪说：“这就是寻道的过程啊，石头也是道，流水、丘陵也是道，你的话固然有道理，但我也不能因此放弃我的道啊！”见项步溪态度诚恳，老人笑着说：“那么今晚陪我喝几杯吧！”说着就满上酒，一杯又一杯，竟足足喝了三大坛酒。酒力如此猛烈，以至于喝完到头便睡，醒来后发现老人不见了，走出门，只见四周景色变得与先前迥然不同了。
忽然传来一声惊天动地的咆哮，回过神来，一只齐人高的白虎出现在面前，让项步溪骑。刚骑上，只觉两旁景色一闪而过，这样子不知过了多久，最后到了一处石壁旁，走上去，石壁忽然洞开。里面的金碧辉煌一下就照了过来，简直无法用言语形容。一个长发飘飘的黄袍男子邀项步溪赴宴，定睛一看，竟是竹屋中的老人，只是在外貌、神色上发生了意想不到的变化，向四周一扫，似乎带自己上山的农夫也在之中。高兴地进入宴席，连宴上的石桌，看上去也远比人间的极品要好，菜肴更是五花八门，连龙肝凤胆，交梨火枣之类的都太平常了，席间的乐声更是令任何人间音色自惭形愧。
宴后，黄袍仙人送项步溪下山，出洞后往下一看，大地竟只有一米粒大小。恍惚中，项步溪说：“难道这一切是真的吗？”仙人说：“难道你还纠缠不得解脱吗？”
醒来后，发现自己又身在天姥山中了，看到了下山的路，上面荒草已经齐腰深了，下山后才发现已经过了五十年了。想起昨夜的事，仿佛过眼烟云，于是隐居于天姥山中，从此没有人再见过项步溪。
又隔了五十年，有人竟在瀛洲看到过项步溪，外貌还跟二十岁一样，又有人说：“大概项步溪已得道飞升了吧。”
